图片源于：https://nen.press/2024/07/05/fraser-of-allander-institute-why-labours-borrowing-to-invest-rule-is-no-game-changer/
3月19日，影子财政大臣瑞秋·里夫斯在伦敦贝斯商学院发表了第36届梅斯演讲。这是工党就经济政策设立自己摊位的机会，瑞秋·里夫斯利用这个机会概述了自己提出的财政规则。
在讲话中，她表示：“我们的财政规则与政府不同。他们的借贷规则目标是整体赤字而不是当前赤字，这会创造一个明显的刺激，削减长期获益以换取短期利益的投资。
我拒绝这种做法，这就是为什么我们的借贷规则以日常支出为目标。我们将优先考虑在一个将债务占国内生产总值比例中的下降中投资的框架内。”
来源：工党梅斯演讲稿
目前执行的借贷规则是额外目标，在预算责任宪章中被定义，规定公共部门净借贷（PSNB）必须在预测期末年份下降到GDP的3%以下。这是五年之后，所以目前的截止日期是2028-29年 – 但无论下一次预测是什么时候，它都会延至2029-30年。
工党的提案意味着他们将不再使用这一规则，而是确保在2029-30年保持当前预算盈余，同时继续遵守财政授权法 – 规定债务在预测期最后一年按GDP比例下降。这似乎将是宏观经济政策的明确分界线。
当前净借贷和当前预算的预测
当前预算赤字简单地被定义为净借贷减去净投资。所以从形式上讲，瑞秋·里夫斯是正确的 – 她提出的规则并没有正式限制投资。尽管目前情况也是如此：政府完全有可能在不同程度上满足或不满足投资的3%规定。
净借贷根据预测，预测能在每年预测期内低于3%，并且每年都在下降。到2028-29年 – 在该年被评估的预测中 – 预测净借贷为1.2%，比3%阈值高43亿英镑。
这个“余地”在最近的记忆中似乎非常大，并且比任何大臣自2014年秋季声明以来留下的余地都要大，如果这是唯一的限制，那么政府有相当大的空间可以增加支出贷款，而不会违反该规则。
墨水滴落在家里
目前，政府的计划已经满足瑞秋·里夫斯拥护的规则，而且无论发生什么事，情况可能都会保持不变。在任何规则下，满足这两个规则已经相当容易。如果这些是唯一的规则，政府每年可以再借30亿英镑用于资本支出，同时仍然满足这两个规则 – 尽管余地有史以来最低，但与杰里米·亨特所展示的情形并无太大差异。
使得债务下降的困难
政府面临的挑战更多的在于如何确保债务在预测结束时按比例下降。基础债务库仅需上升不到9亿英镑，债务就不再下降 – 这是一个微小的差异，也是对经济冲击和预测不确定性的历史上非常低的缓冲。
正如下图所示，增加每年200亿英镑的资本支出将导致PSND/GDP遇到与目前满足“基础”债务规则的余地大致相同的情况。
对此是否Labur试图争夺一些财政操纵空间的阅读之间值得关注吗？瑞秋·里夫斯在梅斯演讲中没有提及“基础”债务，犹如前后不一。
是的，这是一个略有不同的度量标准，但也可认为是对公共财政状况更好的指标 – 财政大臣在新一届议会开始时将再没有一个比这更好的时机实施这一规定。
