图片源于：https://www.cnbc.com/2024/10/22/why-economists-see-the-uk-cutting-interest-rates-more-substantially.html
伦敦——根据经济学家的预测，由于通货膨胀压力最终减轻，英国的利率可能会比之前预期的更加迅速地下降。
然而，劳工政府于本月底即将发布的首个预算将至关重要，市场参与者正等待评估经济影响。
截至周二，货币市场已完全定价了在英国央行11月即将召开的会议上降息25个基点的可能性，并且预计在12月的会议上出现同样规模的降息的概率很高。
这将使央行的基准利率从年初的16年高点5.25%降至年底的4.5%。
随后，定价显示到2025年5月的会议上，利率将进一步降至4%，到2025年12月降至3.5%。
然而，高盛的经济学家在周一的一份报告中预测，降息幅度“明显低于市场的定价”。
他们将这一预测归因于对中性实际利率的计算（该利率显示在完全就业和2%通胀的情况下），预计2024年第二季度为0.8%。
此外，英国通胀的快速下降和英格兰银行政策制定者的鹰派言论也引起了他们的关注。
因此，他们认为，连续的25个基点降息将使银行利率在2025年9月降至3%，并在明年11月降至2.75%。
英格兰银行在过去三年的痛苦价格上涨中始终保持谨慎的态度，关于通货膨胀的前景非常谨慎。
在9月19日的会议上，货币政策委员会以8票对1票的投票结果决定维持利率不变，并表示采取“逐步方式”来放松政策仍然是合适的，特别是因为服务业通胀仍然“处于高位”。
尽管服务业的价格上涨对2024年第二季度的英国经济贡献了81%，但上周发布的数据显示，9月份服务业通胀从5.6%降至4.9%，是自2022年5月以来首次低于5%。
对此，ING的发达市场经济学家詹姆斯·史密斯表示，这对英格兰银行来说可能是“重要新闻”。
服务业在英格兰银行决策过程中是“远远最重要的因素”，尤其是在他们努力衡量经济中通胀“持续性”的程度时，史密斯在一份报告中写道。
他补充道，英格兰银行曾预测9月份的通胀率为5.5%，但实际数字的“显著低于预期”意味着市场将会给予更严肃的考虑。
与此同时，英国的整体通胀率也从8月的2.2%降至9月的1.7%，低于路透社调查的经济学家的预测，并且是三年半以来第一次低于英格兰银行的2%目标。
自2022年11月达到11.1%的峰值以来，通胀率已经连续六个月接近目标，尽管由于监管设定的价格上限的提高，预计会出现更多波动。
同时，工资增长数据也有所缓和，6月至8月的平均工资（包括奖金）达到两年多来的低点3.8%。
更广泛地说，中东地区的冲突并没有推动油价飙升，国际能源署反而警告称，明年石油市场面临着“相当大的供应过剩”。
全球通胀形势已经平静，令美国联邦储备银行在9月份决定降息50个基点，并让欧洲中央银行在10月的会议上宣布“去通胀进程已经走上正轨”。
“最近的数据巩固了人们对11月份再次降息的预期，若有关通胀的积极新闻得以持续，英格兰银行甚至可能会比我们当前的预期更快降息，”穆迪分析公司的高级经济学家大卫·缪尔在上周的一份报告中写道。
“尽管如此，经济前景的不确定性仍然很高，利率预期仍会受到政府预算宣布内容的敏感影响，”缪尔补充道。
风险仍然存在
相反，经济学家们表示，英国最大的风险来自国内。
劳工政府于7月上台，表示其10月预算将是一项重大改革，旨在重启国家的缓慢经济增长。
首相基尔·斯塔默警告称，预算对国家来说将是“痛苦”的，因为它需要弥补政府所称的220亿英镑（290亿美元）的融资缺口，而这一数字在其一些成员中引发了争议。
财政部长瑞秋·里夫斯上个月表示，国家不会回归“紧缩政策”，但她再次表示，在劳工能够全面实施其希望的变化之前，仍需做出艰难决定。
劳工政府的表态导致外界对如何实现重大财政整顿产生了相当大的不确定性，尤其是由于该政府已经排除了对个人所得税、销售税和公司税的重大上调。
目前，对于未来可能的支出削减或行业刺激措施，仍不清楚具体情况如何。
